لقد وجد النظام الاقتصادي الإسلامي منذ أربعة عشر قرناً، ولم تُطرح مسألة قابليته للاستمرار. وهذه حقيقة واضحة وهي أن حضارة ما بعد الحداثة قد أفلتت. ومع ذلك، فمن الشرق الأقصى إلى المغرب، قام المسلمون بالفعل بتسييل السلع والخدمات، وسك العملة، وجمع الضرائب، واستثمروا بشكل خاص أو جماعي، دون توقف لا في المكان ولا في الزمان، منذ الأيام الأولى للإسلام حتى بداية القرن العشرين. مع المرجع الوحيد لتطبيق القواعد الفقهية ذات الجوهر الإسلامي.
على هذا النحو، ومن منظور كلاسيكي؛ المصادر الأولى للاقتصاد الإسلامي هو القرآن الكريم الذي يجيب على سؤال لماذا، السنة التي تترجم إلى أفعال النبي صلى الله عليه وسلم كيف ; وأخيرًا الاجتهاد الذي يفتح، بالإجماع ثم القياس، الباب إلى آفاق لا حدود لها. وعلى هذا النحو، تولى الناس زمام الأمور في وقت مبكر جدًا، خاصة فيما يتعلق بالضرائب والاستثمار وحتى الدورات الاقتصادية. ومن القرن الثاني الهجري سنتذكر كتابات أبي يوسف في موضوع الضريبة كتعبير عن السلطة المركزية من خلال اقتصاد السوق ذي الطابع الاجتماعي، أو حتى الشيباني عن حسن استخدام المدخرات، وبعد ذلك بكثير ، آليات التضخم الناتج عن الإفراط في خلق النقد، طورها المقريزي. قفزة اثني عشر قرناً، ستوصلنا مع ابن عاشور بأثر رجعي إلى مبادئ فقه المعاملات وهي عدم الاحتكار، والشفافية، وحماية الملكية الخاصة، وأخيراً الاستخدام العادل وحرية التصرف في الممتلكات. ثروات. وقد تم تأطير هذه المعاملات حتى يومنا هذا من خلال ثلاثة محظورات رئيسية: الفائدة – الربا، وعدم اليقين الكبير – الغرر، وعدم اليقين المطلق – الميسر.
علاوة على ذلك، يشمل النظام الاقتصادي الإسلامي مؤسسات خيرية تبدأ بالزكاة أو ضريبة التضامن المطهرة التي يكون تأثيرها محدودا بزمن، والوقف الذي ينفذ الكرم الذي يورث المجتمع، والتكافل الذي يعني تجميع إدارة المخاطر من التضامن والتضامن. وليس كجزء من صفقة تجارية.
إن التمويل الإسلامي، وهو أحد فروع النظام الاقتصادي الإسلامي، أخلاقي في جوهره. وهو ينطوي على تقاسم الخسائر والأرباح بين جميع الأطراف من خلال المساواة والتضامن. ولا يمكن تحقيق الدخل من عامل الوقت والمخاطر بالقيم المطلقة، بل إنهما مدعومتان بالضرورة بعوامل إنتاج ملموسة (الأرض، العمل، المال، وما إلى ذلك) وموضوع قانوني. يعتمد التمويل الإسلامي على المؤسسات المالية التي تقدم عقود تشاركية مثل المشاركة والمضاربة أو العقود التجارية مثل السلم (الدفع الفوري، التسليم في الوقت المحدد)، وغيرها من المرابحات والاستصناع والإجارة. وتهدف الأسواق المالية الإسلامية إلى تسهيل إدارة السيولة بفضل الصكوك التي هي أوراق مالية تتعلق بمعاملات فعالة وتقع، وفقا لمعايير سوق الأوراق المالية التقليدية، بين الأسهم والسندات.
ومما يعكس هذا التاريخ الطويل والتقاليد التي تعود إلى قرون مضت، فإن المضاربة هي ظاهرة لا تقل قديمة، وفوق كل شيء متعددة الأشكال، وتتبنى العديد من التعريفات مثل المؤلفين والعصور مجتمعة. ولكن، مهما كان المنظور، فإن المضاربة لها طابع جوهري يتناقض مع الفوائد التي يتوقعها الإسلام من خلال إدارة الأمور التجارية. في الواقع، المضارب هو في الأساس قصير المدى. ليس لها أي غرض للاستهلاك أو التحويل أو النقل المادي من سوق إلى آخر لموضوع المعاملة. ويتم مكافأته على قدرته الفريدة على تعريض نفسه لمخاطر عالية، من خلال الالتزام برأس المال والتوزيع غير المتوازن لاحتمالات المكاسب والخسائر. قبل كل شيء، فهي تستفيد من تقلبات الأسعار التي تحدث بشكل متكرر لأنها لا تولد تكاليف المعاملات و/أو التخزين. ولذلك لا يمكن أن يكون جزءا من أي آلية للاقتصاد الإسلامي. على سبيل المثال، يمكننا استخدام أداتين: البيع على المكشوف (بيع المنتج قبل شرائه) والمبيعات المستقبلية (التصفية ليس عن طريق التسليم ولكن عن طريق التعويض، ولا سيما في سوق المواد الخام)؛ والتي على الرغم من كونها ذات صلة وتعمل على نطاق فردي، إلا أنها تشكل مصدرًا لعدم الاستقرار على نطاق جماعي، وقبل كل شيء تؤدي إلى توسيع الفجوة مع الاقتصاد الحقيقي.
في سوق الأوراق المالية، وهو نقطة التقاء بين المضاربين من جميع الأنواع، يختلف تقييم الأصل دائمًا من متداول إلى آخر بسبب اختلافاتهم الضرورية في تفسير الأحداث الحالية بهدف توقع مستقبل محتمل بالضرورة، والمزيد والمزيد مضطرب. ويكمن التحدي في تحديد الأصول المبالغ في قيمتها أو المقومة بأقل من قيمتها، قبل المشغلين الآخرين. وقد تتحول عن غير قصد إلى آلية لمنع فقاعات المضاربة، وتثبيت استقرار الأسواق، وتوفير السيولة، وتداول الأوراق المالية بسعر مناسب.
ويبدو أن الواقع مختلف تماما: احتكار المعلومات من قبل المطلعين على بواطن الأمور، والإهمال في اتخاذ القرار؛ جنون المعاملات والأزمات المتكررة هي القاعدة. ويفسر ذلك أولاً بالاختلاف بين المضارب والمستثمر في تصور الأوراق المالية: التي يمكن تسييلها (وبالتالي بيعها في أقرب وقت ممكن)، أو مصادر أرباح (وبالتالي استدامتها). يضاف إلى ذلك حلقة ردود الفعل في شكل رأي الأغلبية الذي أصبح في حد ذاته هو القاعدة في أصل الانفجارات التأملية. مثل السياسي الشعبوي الذي ينحاز بشكل منهجي إلى توقعات ناخبيه المحتملين، سواء كانت مشروعة أم لا؛ ومن شأن المضاربة أن تخلق الدخل من خلال تبني الاتجاهات السائدة بشكل مستقل عن الأساسيات الاقتصادية. ومن ثم تصبح سيكولوجية حركات الحشود هي المهارة التي يجب أن يتقنها كل متداول لتحقيق النجاح.
وبالتوازي مع هذه العوامل الداخلية، فإن المضاربة مدفوعة أيضًا بعوامل خارجية، خاصة القانونية والاقتصادية الكلية.
التنظيم أولاً، وعلى الرغم من كونه تحت سلطة المشرع، فإنه غالباً ما يسمح بعمليات محاسبية موازية (الظل المصرفي)، بالإضافة إلى وجود روافع عابرة للحدود الوطنية تفلت من التشريع. في الواقع، القوانين متساهلة إلى أبعد الحدود، أبرزها؛ تفويض إنشاء النقد إلى جهات فاعلة من القطاع الخاص، وتجميع الخسائر والخصخصة المؤسسية للأرباح، فضلاً عن التداول المستمر والآلي عالي التردد (التداول اليومي).
على مستوى الاقتصاد الكلي، نجد نظامًا متماسكًا ولكنه معيب، بسبب عوامل موجودة في كل مكان مثل مديونية اللاعبين الذين لا يتمتعون بقدر كبير من الملاءة ويتحملون مخاطر غير عادلة، وهو تأثير الرفع المالي المتاح للمضاربين والذي يسمح لهم “باستثمار الأموال التي يريدونها”. لا تملك؛ وكذلك تسييل وعود السداد من خلال التوريق، مما يسمح بإنشاء نقد غير محدود (التحايل على القواعد الاحترازية من قبل البنوك).
ومن ثم فإن الانقسام بنيوي للغاية بين المضاربة، “نقطة التلاشي” لليبرالية المنتصرة، والتمويل الإسلامي. ولذلك يبدو أن الأخير محمي من ظاهرة خبيثة للغاية. ومع ذلك، عند الفحص الدقيق، فإن الشيطان يكمن في التفاصيل. أولا وقبل كل شيء، فيما يتعلق بالمعايير، هناك إطاران معياريان يتعايشان. فمن ناحية، تسمح هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI) بقدر كبير من التسامح فيما يتعلق بالمخاطرة، وتكرار المعاملات، وإنشاء النقد، ووفرة السيولة. ومن ناحية أخرى، يتبنى مجلس الخدمات المالية الإسلامية (IFSB) إطارًا احترازيًا أكثر صرامة يركز على إدارة المخاطر والحوكمة والأخلاقيات والرسملة الكافية وأدوات الرقابة الفعالة. وبعيداً عن هذه الهيئات وأساليبها المختلفة، تكمن المشكلة في المقام الأول على مستوى السلوك المعاصر والأسس الاقتصادية. وفي الواقع، ينبثق كل من المشغلين والعمليات اليوم بشكل مباشر من التمويل التقليدي ويخضعون بشكل أساسي لتحدياته. وأخيرا، وعلى مستوى أكثر عالمية، فقد تم بالفعل تطبيق النظام الاقتصادي الإسلامي في دولتين قوميتين، السودان وماليزيا، مع وجود خيارات مختلفة للغاية فيما يتعلق بالعقيدة المالية الإسلامية. إذا لوحظت مرونة مقبولة في السودان باستثناء الإفراط في المخاطرة، فقد نفذت ماليزيا من جانبها نظامًا اقتصاديًا معرضًا إلى حد كبير لمخاطر المضاربة باستثناء تقييد عدد العمليات (عملية واحدة في اليوم).
وفي الختام، يمكننا أن نضيف أن مجموعة من خبراء التمويل الإسلامي، من خلفيات مختلفة، مجمعون على أن الأسواق المالية الإسلامية ليست محصنة ضد أي عوامل خطر تتعلق بالمضاربة والمعاملات والسلوك. فالحقائق مؤهلة مهما كانت وجهة النظر المعتمدة، أكاديمية أو تجريبية. وتتجلى هذه العوامل على نطاق واسع بالنسبة لبعضها، على الرغم من بعض المرونة النظرية، على المستوى الأساسي الذي يواجه، بشكل أو بآخر، ممارسات تراخي واسعة النطاق. فقط اتساع الظاهرة يمكن أن يكون موضوع المناقشة. وعلى نطاق النظام الاقتصادي الإسلامي، مع وجود جميع العوامل، لا يمكن تعريفه إلا حسب درجة حمايته من المضاربة. حتى الآن، تنطوي ازدواجية الأدوات والسلوكيات من النظام الاقتصادي غير الإسلامي على تحدي نموذجي معين. إن التشخيص واضح، وقد تم اختبار الحلول بالفعل، ولا يزال هناك أمل في رؤية ظهور تمويل جديد بديل حقيقي واستباقي قادر على ضمان حماية أفضل لأنظمتنا الاقتصادية من مخاطر المضاربة.
فهرس:
الأسواق المالية الإسلامية ومخاطر المضاربة
لحلو، 2018 – جامعة محمد الخامس بالرباط
https://www.researchgate.net/profile/Mohamed-Talal-Lahlou/publication/340174275_Marches_financiers_islamiques_et_risk_de_speculation/links/5e7c61c1299bf1a91b7a9b01/Marches-financiers-islamiques-et-risk-de-speculation.pdf
